上半年航运业不振，BDI上一次达到千点还是在去年10月21日。今年以来，BDI均数仅650点，2月18日更创下历史新低509点。与去年同期1144点相较，今年运价跌幅高达43.18%。

　　对于近期大涨的原因，上海航运交易所的市场周报分析称，上周中国进口干散货运输市场延续此前一周的积极情绪，运价继续上涨。海岬型船市场远程矿运价涨势较为凶猛，助力运价高位整固；巴拿马型船继续受南美粮食船运支撑，运价温和上涨；超灵便型船运价微幅波动。中国进口干散货综合指数、运价指数、租金指数再度刷新年内新高。7月23日，上海航运交易所发布的中国进口干散货综合指数(CDFI)为700.69点，运价指数为674.11点，租金指数为740.55点，环比分别上涨7.5%、5.1%和11.0%。

　　上周四，中国北方/澳大利亚往返航线航次期租日租金为10267美元，环比劲升16.6%；巴西图巴朗至青岛航线运价为14.546美元/吨，环比上涨10.1%；南非萨尔达尼亚至青岛航线运价为10.140美元/吨，环比上涨14.6%。

　　巴拿马型船太平洋市场日租金创年内新高，中国南方经东澳大利亚至中国往返航线巴拿马型船TCT日租金为7687美元，环比上涨8.0%。

　　上海国际航运研究中心国际航运研究室副主任张永锋表示，随着航运业运输旺季来临，预计市场下半年有望出现向上运行趋势。

　　与此同时，据统计，中国进口干散货运价指数从7月3日以来连续上涨了11个交易日，中国沿海散货运价指数连续上涨四周，而航运景气指数、干散货运输企业景气指数均从6月开始呈现上行趋势。

　　业内人士指出，近期BDI指数反弹源自海岬型船租金的相对稳定以及巴拿马型船的运费企稳回升；与此同时，巴西和澳洲的铁矿石发运量出现大幅增长。预计本轮BDI反弹点位有望达到1500点。另外，受稳增长政策的推动，下半年我国沿海散货综合运价指数也将好于上半年。

　　鉴于航运业的公司业绩与运价高度相关，因此随着BDI指数和国内散货运价的持续反弹，航运业景气度正在迎来回升。兴业证券(10.79, 0.41, 3.95%)研报指出，今年上半年BDI超跌至500点附近，创历史低点，已经反映了行业最悲观的预期，也使得供给弹性在一定程度被压缩。去年以来，中国持续降准降息，宽松货币政策有利于中国经济企稳，四季度又是干散货传统旺季，前期超跌的干散货和集装箱运输有望反弹，油运有望维持景气。

　　改革前景向好

　　除了运价回升之外，改革与转型也是驱动航运业向好的重要动力，是2015年航运业投资的主线之一，特别是央企整合重组成为重要看点。

在国企改革的大背景下，航运主业持续低迷，为行业提供了自上而下的宏观背景，以及自下而上的改革动力。2014年开始，中外运、中远集团及中海集团均尝试开拓业务与电商化相结合；中外运长航与招商轮船(7.16, -0.62, -7.97%)合资建立China VLCC并合并经营各自VLCC船队，可视为较为成功的改革尝试；招商局、中远集团及中海集团旗下航运公司也在积极推进与货主间的长期合作。“改革”关键词在2015年有望不断为行业带来事件性的催化，航运业的改革前景值得期待。

　　另外，尽管此前航运央企整合重组的传闻被澄清，但业内人士认为，重组并非无中生有，无论从国家战略、央企改革、行业现状以及高层执行力等层面来分析，航运央企的重组会是大概率事件，而且实施的时间点很可能并不遥远。

　　据英国《金融时报》7月20日报道，美国、中国和欧盟有望在本周签署世界贸易组织[微博]近20年来最大规模的关税协定。此前各方在刚刚过去的周末取得突破，为消除逾200种高科技产品的贸易壁垒扫清了道路。欧盟表示，预计各方将在周五前签字。分析人士指出，全球IT产品贸易每年价值约4万亿美元，此次协定将使这一总数所包括的约1万亿美元商品关税不复存在，也对航运业带来利好提振。(中国证券报)

　　航运类上市公司业绩料超预期

　　受油价暴跌利好影响，航空公司成本有望下降，A股航空板块上市公司业绩增长可期。数据显示，今年上半年民航行业利润已超2014年全年水平，创历史新高。业内人士表示，在国际油价在美元升值、伊朗石油出口增长的预期下，油价可能进一步探底。当前正值暑运高峰期，运输量快速提升，航空航运业上市公司业绩可能超预期。

　 　拉低运输成本

　　航运业对油价变动的敏感程度很高。油价走低导致油品运输需求增加，从而推动油轮运价上涨，同时，也有利于航运公司降低运营成本。

　　在此前招商轮船发布的公告中，公司预计今年上半年净利润同比增长110%至130%。公司表示，业绩大增是由于2015年油轮运输市场持续景气。

　　中海发展(8.99, -0.50, -5.27%)则预计，上半年净利润为2.5亿元，同比增长将近5倍。中海发展表示，2015年国际油品运输市场运价回升，公司相关营业收入同比有较大幅度增长；同时，公司进一步加大各项成本控制力度，尤其是在燃油费及人工成本等方面控制成效明显。

　　油价再次探底

　　美国原油供应意外增加，市场承压下跌。22日，纽约原油期货价格一举跌破每桶50美元重要关口。

　　自6月下旬以来原油价格跌幅已近20%，且未有止跌迹象。可见本轮下跌并非回调整理，很可能是继本年度的第三次探底(第一、二次分别是1月末和3月末)。

　　此外，这次原油价格走低，下游响应的并不“情愿”。刘心田表示，这种分歧最终不会妥协，原油胜出的概率较大。近期虽然LLDPE、PP、PTA甲醇等品种期货主力合约也在下跌，但跌幅、跌速明显滞后于原油。表面上是原油走势“任性”，实际上是下游品种表现无厘头，对原油短期反弹抱有幻想。但如今原油跌破每桶50美元，且现期货的差异表现愈发凸显，最近相关品种期货很可能出现断崖式下跌。

　　原油价格跌得越狠，未来反弹上涨才能有更多动能。以当下的跌速和跌幅看，7月末完成探底是具备条件的(前提是达到甚至击破前期低点)，8月最迟9月原油价格将具备反弹空间。如果7月末原油跌至每桶40美元，则后期反弹有望看至每桶75美元。